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从贾跃亭到孙正义,A股玩腻的借壳在美股火起来了

 尽管贾跃亭的造车梦似乎已经成为科技圈中大家心照不宣的一个玩笑,但贾跃亭没放弃把这个玩笑继续下去。

  据外媒报道,贾跃亭创办的Faraday Future(FF)正筹备以SPAC(特殊目的并购)的方式寻求在美国实现IPO。即使贾跃亭已经不持有FF股份,但FF的上市筹备,仍能算作是他离梦想最近的时候。而帮助他通往梦想之路的,正是今年美国资本市场的新宠,一种“曲线救国”式的IPO方式SPAC。

  今年以来,在市场不确定性增大的背景下,具有速度快、成功率高、费用低特点的SPAC美股上市方式流行开来。曾头顶卡车届特斯拉光环的Nikola、美国在线体育博彩平台Draftkings等明星初创公司均通过SPAC方式上市成功。中国企业中也出现了不少效仿者,今年早些时候,香港证券期货公司狮子集团、直播平台思想无限、教育企业美联英语也都选择了SPAC方式曲线登陆美股。此外,优客工场、愿景基金都透露将采用SPAC方式寻求上市。

  SPAC IPO数量在今年井喷,但这并不是一个新鲜概念,其在美股市场已经有二十余年的操作历史。本质上来讲,SPAC与国内市场熟知的“借壳上市”、“买壳上市”的核心逻辑一致,主要区别在于SPAC方式的第一步是造一个“壳”。

  无论是“造壳”还是“买壳”、“借壳”,背后都是创业企业们旺盛的上市融资需求,与各市场上市标准、操作难度之间存在的矛盾。

  当前在国内市场,随着A股、港股资本市场结构性改革,借壳上市难度越来越高,监管机构对其持有的态度并不友好。上月,恒大因一份网传的《恒大集团关于恳请支持的报告》深陷舆论风波,虽然恒大已否认报告真实性并报警,但这一事件也牵扯出了恒大地产的真实困境——2016年恒大地产与A股上市公司深深房就借壳上市一事达成协议,但深深房A停盘已四年之久,重组上市一事仍遥遥无期。

  借壳越来越难,壳似乎也变得不那么值钱了。对想要快速、低成本上市的企业而言,在美股造壳的SPAC方式不失为一种好选择。

  旧瓶装新酒,“壳”的玩法变了,但逻辑并无甚区别。


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